最近一段時間的全球金融市場堪稱風云變幻。全球宏觀經濟將呈現何種走勢？如何應對美國升息和人民幣匯率的波動？如何更合理的配置資產？對于很多投資者來說，這些都是眼下十分希望了解的問題。對此，銳聯財智（Rayliant Global Advisors）的創始人暨首席投資官許仲翔博士（Jason Hsu）日前在一場網絡研討會上與大家分享了他的專業意見和看法。

關于加息

作為當今全球金融界的頂級量化管理人，許博士認為，外界近期最為關注美聯儲的加息動作和走勢。那么，美聯儲究竟是否會繼續加息呢？

首先需要了解，美聯儲最關注的兩個指標是通貨膨脹指數和失業率。從目前看，美國的失業率仍處于歷史低位，而通貨膨脹則處于歷史高位，所以美聯儲加息的首要目的，就是要把通貨膨脹控制住。

加息畢竟是把雙刃劍。前期的連續加息，已讓資本市場風聲鶴唳，再加上近期幾家銀行倒閉，許多人開始猜測美聯儲的政策走向是否將會發生改變。對此，許博士表示，各國政府從2008年金融危機中總結出的一點就是，當有銀行出現問題的時候，政府要馬上介入，進行接管，并全面擔保存款，確保銀行客戶的資金安全，避免系統性金融危機。所以，大家無需擔心，錢存在銀行里不會不見。

由于不存在系統性金融風險，美聯儲也就沒有迫切的降息壓力，因此，我們基本不會在短期內看到降息發生。

盡管美聯儲已經多次暗示將減緩加息步伐，但許博士認為，遏制通脹之路注定十分漫長，加上融資成本又居高不下，未來一段時間對很多大公司來說，將面臨不可避免的陣痛期。如果比較悲觀的預測的話，未來兩三個季度的美國企業營收將出現下滑，為了降低營運成本，可能會出現新一輪的裁員潮，從而直接影響美國家庭的消費能力。綜上所述，美國未來的GDP很可能會出現負增長，美國的公司營收也將處于歷史較低水平，因此，不太容易出現美國股票市場觸底反彈。

不過，許博士認為美國利率長期來看一定會回到正常水平。 “美國政府目前負債大約32萬億美元，欠那么多錢，它一定不希望利率處于高位，所以未來美國債市、股市都有相當大的可能性回歸牛市?！?/p>

關于投資

目前美國股市剛剛經歷了一次歷史性的低谷，開始緩慢爬升。不少投資人認為，現在是一個抄底的絕佳機會。對此，許仲翔并不認同。很多人看到有些股票已經腰斬甚至跌了70%，覺得可以抄底了，但說實話我認為言之尚早。市場可能會有些技術性的反彈，但經濟基本面才是決定性因素，目前并沒有看到一個明顯的好轉。

越是市場起伏不定，越要選擇穩健的投資策略。

許博士表示，相比激進的股市抄底等投資策略，銀行定存或者短期的理財項目都是不錯的選擇。 “現在是現金為王的階段，銀行美金的存款收益率都到了4個點左右，既有穩定收益，又能慢慢等待機會出現，時間成本和資金成本都獲得了很好的平衡?！?br>

商業地產近期也是業內焦點話題，對此，許博士認為投資商業地產眼下并非是一個好的選擇。 “很多公司允許員工在家上班，導致商業地產出租和使用率下降。而且從長期看，也沒有一個明朗的前景，所以強烈建議不要抄底商業地產。對銀行來說，銀行的貸款額主要來自于個人住房貸款，商業地產占銀行的信貸比很低，所以不會造成一個新的金融危機?！?/p>

關于中國市場 

中國市場作為投資重鎮，始終受到全球高度關注。從去年至今，中國和香港金融市場的表現難言出色，一些國際資本也在撤離。對于中國經濟的未來走勢，不少人認為未來一段時間將面臨下行壓力。對此，許仲翔表示，經濟基本面和投資機會并非完全的呈現正比關系，宏觀政策信息和一些紅利是否釋放，才是觀察的重點。

許博士認為，中國經濟對出口依賴比較大，難免受到全球需求收緊、消費下滑影響，但越是在市場低迷的情況下，往往孕育著機遇。 “回頭看中國的牛市，都是在基本面低迷的情況下開始的。中國政府的政策調節能力很強，它一定會出臺各種政策來刺激經濟，比如降息、降準。中國目前沒有通貨膨脹的壓力，反而面臨通縮的風險，所以會釋放各種各樣的紅利，對于市場來說，這些都是好消息?！?br>

中美關系處于歷史低點，大國博弈也讓很多人對投資中國望而卻步。但許仲翔認為，中國金融市場仍然大有可為。 “現在中國占據全球股票投資市場的比重不到4%，甚至還不如一個蘋果公司。對應中國的GDP數字，未來這個比例應該要達到20%。一些指標性的機構，比如MSCI、富時，都在逐漸往中國市場加碼。長期來看，這將給中國金融市場帶來一個強勁的動力。所以中國政府也希望更多的外國資金可以進來?！?br>

中美脫鉤論一直是業界關注的話題，但許博士表示，中美在經濟、貿易和金融層面，都不是一個對立的關系，相反，互相依存度很高，有些唇亡齒寒的意味。 “最近一些言論說，中國不少經濟產業轉移到了東南亞，這是美國在打壓中國。但事實上，中國經濟在轉型升級，一些低附加值產業轉走并不是壞事。這不是政治導向的，而是市場行為?！?/p>

關于人民幣匯率

2022年，人民幣出現了一定幅度的貶值，匯率波動較大。許博士認為，去年人民幣貶值主要是兩個原因，一個是資產避險情緒增加；另外一個則是美元持續處于強勢。 “其實和歐元、日元這些相比，人民幣表現已經算不錯了?！?br>

對于人民幣匯率的走勢，許博士表示長期來看應該處于一個走強的通道中。 “大家都可以看到，人民幣目前正在積極的走國際化道路，沙特已經同意用人民幣來交割原油。這是一個積極的信號，中東其他國家可能都會效仿沙特。但這是一個比較長的周期，大家可以持續關注?！?br>