隨著中國經濟穩健發展，越來越多中東主權財富基金與家族辦公室對配置中國股票債券資產的興趣“與日俱增”。
近日，銳聯財智創始人兼首席投資官許仲翔前往中東地區，拜訪多家主權財富基金與家族辦公室管理人。“目前，他們對配置中國股票債券的熱情都相當高?！彼嬖V記者。尤其是基于自身經濟轉型發展需要，他們特別關注中國新能源產業與高端制造業的投資機會。一位涉足中國概念股投資的香港私募基金投資總監也告訴記者，目前他們已收到中東地區主權財富基金旗下資管機構與當地家族辦公室的投資邀約。但是，要贏得中東國家主權財富基金與家族辦公室的“青睞”，并非易事。許仲翔告訴記者，他們設定了多項投資門檻，一是投資機構資產管理規模相對較大，因為部分中東國家主權財富基金僅種子期投資款就超過1億美元，因此他們要求資管機構具備較大資產管理規模且能創造穩健投資回報；二是對投資運營透明度提出較高要求——資管機構除了清晰披露自身持倉狀況與投資策略，還得通過符合國際標準的業績報告證明其實際投資交易與投資策略相吻合；三是需具備管理國際資金的經驗，因為這助于資管機構提供更規范的風險評估報告，以便中東國家主權財富基金了解基金潛在投資風險與應對策略。“若中東國家主權財富基金與家族辦公室認可資管機構的投資策略與業績表現，就會采取長期投資策略。且他們還希望通過定期溝通，了解中國產業升級所帶來的新投資機會?！彼蛴浾咧赋?。記者獲悉，相比國內資管機構，涉足中國概念股投資的海外資管機構悄然“捷足先登”，因為他們的國際資金管理經驗與較高資產管理規模，更能俘獲中東國家主權財富基金與家族辦公室的“芳心”。一位國內資管機構海外業務主管向記者透露，當前他們計劃前往中東國家舉行路演活動，吸引中東資本通過QFII或陸股通等渠道投資A股。但他發現當前國內資管機構前往中東地區募資的最大短板，是當地分支機構缺乏且難以提供長期服務。“一直以來，歐美資管機構之所以能吸引中東資本青睞，一個重要因素是他們在中東地區設立分支機構，能與中東資本頻繁溝通建立信任感。中國資管機構在這方面才剛剛起步，需要迎頭趕上?！彼毖?。
記者多方了解到，隨著中國經濟穩健發展，越來越多中東國家主權財富基金與家族辦公室正計劃增加中國資產在其投資組合的比重。究其原因，一是中國經濟持續增長正令配置中國資產具有更高收益性與安全性；二是越來越多中東資本也發現自己配置歐美資產的比重過高，需要“重新平衡”。許仲翔告訴記者，多家中東國家主權財富基金之所以對中國股票債券的配置興趣驟增，另一個關鍵驅動力是美國經濟衰退風險加大與歐美銀行業風波正令美股面臨新的投資風險，很可能令未來美股市盈率回調幅度遠遠高于市場預期，因此他們也感到“不能將所有雞蛋放在一個籃子里”。在他看來，這也給眾多涉足中國概念股投資的全球資管機構創造新的募資環境。2月以來，多家涉足中概股投資的全球資管機構紛紛前往迪拜、阿布扎比等城市舉行路演活動，邀請當地主權財富基金與家族辦公室管理人參會了解他們的中國資產配置策略與業績表現。一位重倉中國股票的新興市場基金經理告訴記者，與會的中東地區主權財富基金與家族辦公室負責人重點關注中國產業升級所帶來的新投資機會，以及哪些中國上市公司能通過布局中東地區創造更好的業績。“起初，我們以為中東資本更關注中國傳統能源與銀行業股票的投資機會，因為這是他們以往比較青睞的投資方向。但目前我們注意到他們更關注中國新經濟、新能源、新興戰略產業上市公司的投資機會，并希望通過長期持股與支持這些企業拓展中東業務，分享更大的投資紅利。”他指出。此前中東地區不少家族辦公室尚未投資中國股票債券，如今他們都希望將中國資產的配置比例提高至5%-10%。許仲翔指出，目前全球資管機構的中國資產配置比例約在4%，但隨著中國經濟占全球經濟的比重與貢獻度雙雙增加，未來他們的中國資產配置比例還將持續攀升，這將推動中東資本持續加倉中國股票債券。“鑒于中東資本主要采取長期持有投資策略，他們更傾向投資基本面量化策略等側重選股交易以實現長期穩健復利回報、且交易頻率較低的全球資管機構?！彼蛴浾咧毖?。
值得注意的是，盡管中東國家主權財富基金與家族辦公室對配置中國資產興趣驟增，但他們在委托投資方面的準入門檻相當嚴格。記者獲悉，目前他們比較偏好投資具有國際資金管理經驗且資產管理規模較大的資管機構，僅此一項就可能將不少國內資管機構“擋在門外”。此前，個別國內私募基金曾向中東地區家族辦公室尋求募資，但他們往往因資產管理規模較低、風險對沖策略不夠豐富、投資決策機制缺乏規范化（存在基金經理一言堂式的交易決策狀況）等，未能通過盡職調查這道關。這驅動涉足中國概念股投資的國際資管機構紛紛“搶占市場”。許仲翔告訴記者，除了對投資策略清晰度、交易決策透明度、風險控制規范度有著較高要求，不少中東國家主權財富基金與家族辦公室還關注資管機構出具的財務報告是否符合國際標準，以及他們的投資策略能否承載更大的資金容量。因為有些中東國家主權財富基金動輒逾億美元追加投資，因此他們對投資策略資金容量與財務報告里的風險管理應對預案更加關注。一位歐洲大型資管機構亞太區首席代表向記者透露，目前他們已吸引到三家中東地區家族辦公室的種子期資金，計劃通過QFII或陸股通渠道投資中國A股，若其業績表現符合收益預期，明年這些家族辦公室將繼續追加投資，因此他們已要求資管機構研發能承載更大資金容量的中國A股投資策略。但他直言，目前考驗中東資本能否繼續加倉中國概念股（包括A股、港股與中概股）的一大新障礙，是ESG。具體而言，由于西方國家對ESG投資的評估標準與中國存在一定差異，或令奉行西方國家ESG投資標準的中東資本對中國股票的追加投資額度“受限”。許仲翔向記者直言，西方國家對ESG投資的評估標準，的確與中國有所不同。所以他與海外投資機構溝通時會強調，資本不應只聚焦“表揚”優秀的ESG企業，更要促進全球不同國家企業在ESG方面做得更好。“如果資本只想投資那些優秀的ESG企業，其投資范疇就可能局限在那些已經去工業化且環境保護做得好的少數國家企業，但這種投資未必能促進全球企業在ESG方面做出更多努力。目前，我也會向海外投資機構分享中國企業在ESG方面的努力，包括碳中和與環境保護，努力實現共同富裕目標（讓更多人買得起房住得舒服），鼓勵員工生孩子多花時間陪伴家人等，目前越來越多海外投資機構，包括中東資本也認可我們的觀點，同意我們使用自己的ESG評估標準作為投資決策?！彼赋?。
