美股“入熊”，頂級對沖基金轉戰中國！全球風暴中，A股怎么走？
王彭 上海證券報?
2022-06-14
? ? ? ?昨夜，在美國通脹高企、美聯儲可能會在6月加息75基點的擔憂下，美股遭遇重挫，標普500指數更是較歷史高點下跌超21%，進入技術性熊市。
? ? ? ?全球市場風暴中，外資開始重新審視A股投資機會。今年以來，有著“華爾街最賺錢機器”之稱的Point72頻頻亮相A股調研名單，此外，其他海外機構也加大了A股調研力度。
? ? ? ? 在多家機構看來，隨著市場風險偏好逐漸修復，A股走勢受到美股的壓制逐漸減小。而在歐美國家大多采取緊縮的財政和貨幣政策的情況下，中國更大的政策操作空間對A股起到了很大的支持力度。
? “華爾街最賺錢機器”瘋狂調研?
? ? ? ?伴隨全球市場巨震，外資正在重新審視中國市場的投資機會。
? ? ? ?今年以來，華爾街頂級對沖基金Point72的身影頻頻出現在A股調研名單上。
? ? ? ? Point72的創始人史蒂夫·科恩就是美劇《億萬》中金融大鱷鮑比的原型。公開資料顯示，科恩旗下基金被稱為美國最賺錢的基金之一，其近20年內高達30%的年化收益率一度被認為是個投資傳奇。Point72也因此被視作華爾街“最瘋狂的賺錢機器”。
? ? ? ?星礦數據顯示，今年以來，Point 72通過特定對象調研、電話會議、券商策略會、分析師會議、業績說明會等多種形式，累計228次調研132家A股上市公司。其最新的調研對象為A股高端制造業的三家上市公司：埃斯頓、禾川科技、浙江鼎力。
? ? ? ? 除了Point72，多家外資機構今年以來均加大了A股投資力度。據統計，截至6月13日，5月以來，海外機構和QFII共參與了近400家上市公司的調研。其中，參與匯川技術和埃斯頓的海外機構分別達到303家、175家，參與數量遠超過國內的基金公司和證券公司等。此外，對奧普特、安井食品、中科創達進行調研的海外機構同樣超過了50家。
? ? ? ? 東方財富Choice數據顯示，僅僅在過去一周內，通過特定對象調研、電話會議、路演活動等方式參加A股上市公司調研的QFII就達到35家。
? ? ? ?與此同時，外資流入A股的速度也在一定程度上說明了其對中國資產的態度。知名量化投資機構銳聯在紐交所上市的全球首只中國A股主動ETF（RAYC）今年以來迎來大量資金認購，近日，該ETF管理規模突破1億美元，相較于去年年底的5200萬美元接近翻番。
? ? ? ?對此，銳聯創始人、首席投資官許仲翔表示，RAYC目前的投資主要來自第三方獨立財富管理平臺上比較會用逆向思維的投資者，他們相信現在的股價足夠便宜，且大部分風險已經發酵，想要把握機會抄底中國。
? ? ? ? 此外，彭博社數據顯示， 6月7日，iShares安碩MSCI中國ETF（MCHI）單日買入金額接近2.7億美元（約合人民幣18億元），直接刷新了該基金2011年成立以來單日資金流入的最高紀錄。另外，跟蹤滬深300的ASHR近一個月資金凈流入額達7729萬美元。
A股能否抗住壓力？
? ? ? ?在全球股市巨震中，A股能否抗住壓力，甚至走出獨立行情？
? ? ? ?摩根士丹利華鑫基金表示，隨著國內疫情的好轉，市場的風險偏好逐漸修復，A股走勢受到美股的壓制逐漸減小?！澳壳爸忻朗昶趪鴤睦罨旧咸幱谙鄬Ψ€定的水平，美聯儲加息對A股流動性的影響正在逐漸消除。北京和上海的疫情已經取得了階段性勝利，市場的信心有望顯著修復，中央政策對經濟的刺激政策的重要抓手是刺激汽車等居民消費，相關板塊的估值可能顯著提升?！?/p>
? ? ? ? 蜂巢基金投研團隊表示，5月27日以來，北向資金一直是A股最堅定的買入者，連續10個工作日凈流入，主要加倉方向在食品飲料、銀行和電力設備等行業，其中交易盤和配置盤都有。隨著市場的上漲，場外觀望資金也在逐步入場，上周4個交易日成交量超過萬億元。
? ? ? ?“我們此前從基本面來分析，認為本次行情為反彈行情，目前為止，上漲力度和情緒已經超過我們預期，在此情況下我們繼續持股，跟隨市場短期趨勢，本周開始市場進入對二季度業績的逐步披露時期，高估值的股票需要增速的支持，我們在結構上仍然看好上游資源和新半軍（新能源、半導體、軍工），以及部分具有獨立成長邏輯的股票?！?/p>
? ? ? ? 聯博資深市場策略師黃森瑋進一步表示，對外資而言，A股是一個很好的分散風險的市場，比如，過去一個月，美國股市和很多其他國際股市下跌，但A股或者中概股呈現上漲。第二，全世界目前已經找不到像中國體量這么大、經濟持續增長的經濟體，而且它的股市市盈率只有11-12倍。雖然美股目前市盈率已回到約17倍左右，但是仍然高于歷史平均水平。第三，今年歐美都在加息，采取緊縮的財政和貨幣政策，而中國可能是今年唯一貨幣政策和財政政策都在放松的國家，這對A股起到了很大的支持力度。
? ? ? ?“隨著中國的疫情受到控制，政策重心回歸穩增長，中國經濟增長有望在三季度反彈，這為中國資產的基本面提供支持。同時，經歷了年初到四月較大幅度的調整，A股的估值更加具有吸引力。政策轉向、基本面反彈和較低的估值，為A股的表現提供了比較充分的支持，海外投資者將繼續把A股視為長期配置的重要選項?！蹦ΩY產管理全球市場策略師朱超平稱。
